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　　受制于競價交易、投資者門檻等其他制度難以落地，分層制度也不得不進行調(diào)整。從前述分層方案來看，與年初市場預(yù)期已發(fā)生較大偏差。

　　今年3月份，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強曾表示，分層管理是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2015年的核心工作，年內(nèi)會落地。按照最初的設(shè)計，市場分層會對不同層次市場在交易方式、信息披露、股票發(fā)行、投資者適當性等方面實行差異化安排。但是到4月份時，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部會議上傳出消息稱分層管理年內(nèi)仍會推出，不過版本可能是“簡版”。

　　分層制度步步后退，于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)而言也是無奈之舉。“分層之后，要對不同層次提供差異化服務(wù)、進行差異化監(jiān)管。”一位股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士稱，配套制度暫緩對分層形成諸多限制。根據(jù)前期的設(shè)計，最高層次的企業(yè)將獲得更多元的資金、更高的流動性、更靈活的交易制度，沒有低投資者門檻、競價交易制度等，這一效果可能會很難實現(xiàn)。

　　不過，在市場人士看來，分層制度落地至少是基礎(chǔ)制度完善的開始。“分層之后，投資者可能會有門檻松動。”前述機構(gòu)人士預(yù)計，其他的制度也會根據(jù)市場情況陸續(xù)推出。攝影記者/高育文